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目前市场房产和消费仍具驱动力

2012-12-05   来源:青岛东南山网   作者:苏雯  我要评论  我要爆料  热点
从目前的市场情况看,机会主要存在于两个方面:一是寻找具有实际业绩基础的行业和公司,二是布局具有潜在增长动力的行业和公司。

很显然,闭着眼睛享受经济强劲反弹和流动性充裕甚至泛滥带来的全面投资机会时期已过,接下来投资方向应该有所切换。前三个季度,表现最好的都是具有高弹性的周期性行业,但诸如有色金属等某些行业,实际业绩却远远落后于其股价上涨的速度,在市场环境进入一个新阶段时,底气就显得有些不足。预计到四季度以后,市场所追求的复苏高弹性行业可能要切换到真正有业绩增长支撑的个股,不论是周期性还是非周期性行业。业绩以及业绩的可持续增长是接下来一个季度股票投资最为关键和重要的关注点。

另一方面,也可以逐步布局潜在的经济增长动力换档点,以投资主题为思路和线索,挖掘潜在目标。

上半年,经济增长的动力主要来自固定资产投资,但固定资产投资的可持续性是值得怀疑的,经济增长动力也很难依靠难以继续扩张的固定资产投资。从这个角度而言,经济持续增长的动力就需要换档。

而换档的方向在哪里呢?国海富兰克林在其投资策略报告中认为,“如果要做出一个选择的话,我们更倾向于那些ZF所能真正的拥有主动权的方面(从这个角度来说,外需就不属于这一类别),地产(尽管目前我们仍不清楚国家会采用什么政策或措施来使地产成为可信赖和可持续的经济驱动力)和消费(已经启动,只是目前还偏弱)是我们认为概率较高的换档点(新能源也是我们改为看好的增长动力,但要担当重任仍需要较长一段时间)。”持这一观点的机构以及相关人士不在少数。

消费是目前最被看好的下一阶段的增长动力来源。一些分析员认为,在可预见的未来,内需应成为中国增长的主要推动力,特别是在外需可能仍然相对低迷的情况下。由于负债率相对较低的中国消费者的资产负债状况可能改善,而且政府正在加大力度建设更加完善的社会保障体系,强劲的内需增长势头将进一步延续。

而内需的定义非常广泛,投资者若希望从中国内需的长期增长潜力中获益,关键在于选择正确的行业,银行、房地产、表现出色的消费品公司以及上游业务比重大的原材料企业都在此范畴。

也有一些投资机构看好出口,这是目前分歧比较大的部分。比如汇丰晋信就认为,投资相关行业面临政策的不确定性,内需短时间内难以出现爆发性增长,而出口的复苏是比较明确的。四季度可以超配明确受益经济复苏并和出口相关的行业,如机械、化工、信息设备、电子、商贸、食品饮料等行业,同时建议关注新能源和农业等年末题材股票。

另外从策略上来看,可以偏重于配置中小盘股。从过去历史看,中小板综指自创立以来,经历了5次相对于上证综指的明显上涨。从这5次上涨分析来看,中小板跑赢上证综指的时间几乎都集中于年末到年初的区间内,这也许与年末中小板高送配的传统有关;从流动性来看,未来出现大规模资金流入的可能有比较有限,而大盘股的推动需要巨量资金,从当前的这个时点来看,中小盘应该是较好的选择。

同时,四季度的行情可能不会像上半年那样单边上扬,更多的可能是波段性机会,短期或将维持一种震荡态势,随着时间的推移和企业业绩回升的预期兑现缓慢上涨。

根据上文的思路,今年4季度乃至明年初最值得期待的,或者说表现可能超预期的行业主要包括在大消费行业中,包括金融,地产,汽车以及相关的上游资源品(比如煤炭)。

和出口相关的机械、化工、食品饮料也可以关注。具有实际业绩支撑的股票是最被看好的。

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